智通财经APP获悉，中银证券发布研报称，11月20日，工信部发布改造后的《光伏制造行业程序条款(2024年本)》，强化产业链各挨次能耗、水耗等方向要求，硅料、硅片、电板新建产能难度进一步普及，光伏供给侧握续优化；此外，CPIA发布光伏主产业链居品资分内析，组件最廉价环比上升，有望推动行业盈利回升，行业底部冉冉修复。

中银证券主要不雅点如下：

工信部发布《光伏制造行业程序条款(2024年)》，能耗和水耗等方向收紧

11月20日，工信部发布改造后的《光伏制造行业程序条款(2024年本)》和《光伏制造行业程序公告措置主见(2024年本)》，旨在进一步加强光伏行业程序措置，推动产业加速转型升级和结构逶迤。

比较于本年7月涌现的征求意见稿，主要变化如下：1)新建和改扩建名堂回话电耗小于40千瓦时/千克(原征求意见稿为44千瓦时/千克)，概述电耗小于53千瓦时/千克(原征求意见稿为57千瓦时/千克)。2)硅片新增要求：饱读舞企业使用再生水；新建和改扩建硅片名堂水耗低于540吨/百万片且再生水使用率高于40%。3)电板新增要求：饱读舞企业使用再生水；新建和改扩建名堂水耗低于360吨/MWp且再生水使用率高于40%。

行业扩产门槛提高，有望推动供给侧优化

字据CPIA发布的2023-2024年光伏发展门路图，2023年硅片、n型电板水耗分歧为870吨/百万片、600吨/MW，远高于《程序条款》中说起的新建产能要求。中银证券以为，在最新《光伏制造行业程序条款》之下，上游多晶硅高能耗企业的扩产难度加大，行业龙头由于具备低电耗上风，具备扩产能力，供给侧改造握续推动。此外，硅片、电板挨次耗水量要求普及，新增产能具备较高门槛。咱们判断，扩产门槛的提高不会影响如故拿到能评、环评方向的名堂，硅片、电板头部优质产能有望受益。

CPIA发布光伏主产业链居品资分内析，组件价钱环比上升

11月20日中国光伏行业协会发布11月组件资本数据，11月组件资本环比10月握平，保管0.603元/W。组件最低报价普及至0.69元/W，环比10月普及0.01元/W。变成互异的主要原因系本次谈判了最低必要用度，字据CPIA调研现在组件运脚为0.015元/W/千公里。中银证券以为，CPIA发布的组件最廉价高潮，开释出推动行业反内卷式竞争的决心，好像推动组件结尾售价普及，也成心于行业盈利回升。

行业底部冉冉修复

中银证券以为，在行业推动反内卷式竞争的布景下，各挨次适度排产预期有望普及，硅片等挨次限产如故冉冉落实，硅料减产预期握续加强；光伏电板、组件价钱加价如故落地，在战略和市集作用下，光伏产业链或阶段性加价，行业基本面底部冉冉修复。

推选标的

晶澳科技(002459.SZ)、晶科动力(688223.SH)、隆基绿能(601012.SH)、天合光能(688599.SH)、钧达股份(002865.SZ)，残忍存眷双良节能(600481.SH)、通威股份(600438.SH)、协鑫科技(03800)、大全动力(688303.SH)。

风险成分

原材料价钱出现不利波动；国外买卖摩擦风险；新技能确认不达预期；新动力战略风险；消纳风险。

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